電腦報落入TOM集團拼圖 天極網不在合資範圍

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東方網9月21日动静：TOM.COM(HK.8001)在9月18日收市後颁布发表，與電腦報社及重慶中科普傳媒簽訂互助意向書，建立合資企業，TOM占合資公司49％股權，電腦報集團占51％股權，合資公司經營刻日很多於20年。在這次互助中，TOM將付出給電腦報集團3.12億元的現金和股票，此中現金付出部门為1.2億元。電腦報集團則注入旗下《電腦報》、《電腦報合訂本》、《電腦報配套光盤》和電腦參考圖書廣告和發行業務等資源。

9月19日，電腦報集團專門為這次與TOM組建合資企業的事务召開了會議，请求所有的員工都不克不及擅自接管媒體的采訪。事實上，對這次收購在幾天前已經有了相關傳聞，TOM是以還不能不發布了澄清通知布告。

由於電腦報集團分拆出的重慶中科普傳媒，謀劃在A股上市的动静已為業界知曉，加上TOM在此前剛剛與三聯書店建立了合資企業和亞視股權爭奪事务的影響，這次TOM與電腦報集團的合資就顯得非分特别惹人注视。

在TOM的跨媒體“拼圖遊戲”中，電腦報這枚“棋子”該若何擺放？

合資還是購並

“合資談判被嚴格保密，內部大多數人，包含中層都不晓得這個事变。”電腦報集團一名知恋人士告訴記者，“電腦報與TOM確實一向在談，但因為持股的問題一向沒有談妥。”

這位人士流露，一個月前，TOM行政總裁王藀宣阭? 乓約衰DG的中國高級官員一块儿來到了電腦報，為員工做了一次關於“國際傳媒走向”的講座。事實上，沒有人信赖這次三人的來訪僅僅是一次單純的經驗介紹。

依照國際購並市場的遊戲規則，互助的雙方常常是有各種各樣的人脈聯繫的。據流露，王幻葳TOM選中以前一向在高盛任職台北當舖, ，而在YESKY與CHINABYTE聯姻之後，這兩個國內最闻名的IT網站的國際投資者–––IDG和新聞集團都成为了電腦報集團的聯盟者。從TOM方面來說，早些年默多克從李嘉誠財團手中高價買走了衛星電視中文臺，雙方的買賣關繫由來已久。

49％和51％，僅有兩個百分點的差距。“我們在收購過程中由於政策限定也隻能獲得49％的股分，可是對於未來的节制權，我們有充沛的信念，因為我們是這個行業的老迈，我們任何時候都有發言權。”一名在國內大举收購处所廣電網的資深人士曾這樣向記者介紹外資收購本土公司的學問。同樣在這次TOM與電腦報的合資事务中，人們也更願意把它当作是一次TOM的購並行為，而不是溫情脈脈的所謂合資。

TOM這次收購的付出情势是，現金收購比重為39％，新股比重為61％，若以2002年度合營公司的稅前红利，及以新股發行價5.51港元的收購情势作計算，則本次收購的市盈率約為12倍，較客岁收購我國臺灣地區PC HOME集團的收購市盈率高。TOM的王堂秣? 捎湷C HOME集團收購時仍未有红利貢獻，故兩次收購不成直接比較，而合營公司截至本年八月尾為止，營業額已達1.22億人民幣，稅前红利則達3810萬元人民幣。業界人士認為，TOM這次获得的，是一頭红利穩健的“現金奶牛”。

為什麼是電腦報

本年年中，有媒體報道說電腦報集團將以《電腦報》為焦点，把與報紙相關的21家媒體和《電腦報》所屬的20家中小型公司組成中科普傳媒進行運作。并且，中科普傳媒已經完成采編和發行、廣告等業務的分離，經整合後的發行、廣告等業眼袋,務將一块儿被包裝上市。

上市已曙光初現的時候選擇被收購讓人覺得蹊蹺。“以電腦報現在的红利狀況，不成能是現金流出了問題。”一名IT行業證券阐发師告訴記者說。據领会，電腦報集團2001年的總體收益達3.6億元，利潤近5000萬元，並且在創刊8年來连结了近100％的增長率。

電腦報創始人陳宗周說：“我們已經再也不隻是辦一份報紙，而是做一個產業，科普產業。”现在，電腦報旗下擁有《電腦報》、《大眾網絡報》、《21世紀人纔報》等21家媒體。“合資隻是一個開始。”一名北京的資深投行人士告訴記者說。

許多人都晓得電腦報的創業者和办理層有著強硬的個性。業內人士認為，電腦報集團是在陳宗周的多年硬干下纔發展起來的，對於發行渠道有著安稳的节制，未來TOM想要在此中擴張影響力彷佛並不易。

對於TOM這次購並的動機，資深媒體钻研人士潘燕輝有著獨到的見解，他在接管記者采訪時說：“電腦報今朝不缺資金，又在籌劃中科普上市，以是融資需求不強烈。電腦報的產品與人纔結構相對單一，大部门都集中在低端，以是在行業內沒有构成特別的壟斷职位地方，乃至在發行渠道上面也沒有特別的優勢。不過若是有PCHOME参与，那麼情況將有變化，可能會很可骇。沒有PCHOME参与，則极可能是雙虧。”

據電腦報的知恋人士流露，這次TOM收購電腦報後，將引入PCHOME的版權資源，加強電腦報在國內競爭中的實力。“電腦報的發行渠道是關鍵，它是國內發行量最大的計算機普及報紙。”這位知恋人士告訴記者說。

被“遺漏”的YESKY

“IDG對YESKY的投資中還有200萬美金沒有花完，此外網站中還有新聞集團和某中心媒體的长处關繫。”這位知恋人士這樣解釋合資沒有触及天極網的缘由。在此前業內的猜測中，合資將以天極網為主，而結果卻出乎人們料想。

“TOM的戰略發生了變化，網絡媒體已經被解除在了收購對像以外。”一名投行人士告訴記者。但还有动静稱，YESKY未能入選的缘由在於不合适IDG和新聞集團的长处请求，對於在網絡泡沫中折戟沉沙的風險投資商來說，套現比TOM給的股票要好很多。

“IDG是《計算機世界》的大股東，雖然《電腦報》定位在低端讀者，但两者畢竟有競爭關繫。”電腦報的知恋人士告訴記者說。

跨媒體戰略隱憂

協同效應是一個在購並买卖中讓人愛恨交加的東西，TOM的跨媒體戰略在這一點上讓人很不安心，雖然這次它與電腦報集團的买卖讓PCHOME和電腦報有了互通有無的可能。

根據TOM高層的介紹，TOM的跨媒體戰略包含體育推廣、戶外媒體、印刷媒體及網上媒體等領域。它在網站上稱，公司通過旗下的七家戶外媒體機構，创建了中國最強大的戶外媒體網絡，覆蓋了內田主要省市。TOM的網上業務包含TOM.COM北京站、上海站、廣州站、 港站和國際站、163.net及鯊威體壇，而網上廣告收入更是市場上的第二位。在印刷媒體業務上，TOM先後收購了亞洲周刊及臺灣兩大雜志書刊出书集團–––PCHOME和城邦。在內地的印刷媒體中，在本月內先後與三聯書店和電腦報集團建立了合資公司，前者擁有《三聯糊口周刊》，《讀書》，《愛樂》和《競爭力》等雜志。在客岁8月，TOM與中圖信息建立了合資公司，從事圖書進口業務。

在TOM的眾多收購行為以後，業界對於其各媒體的红利狀況和互相之間所能產生的協同效應暗示質疑，因為，在如斯短的時間內，在政策封鎖的內地市場上完成購並，應該並不順利。

“從未來的角度來看，圈地比短时间的協同效應更首要。”一名媒體阐发師告訴記者。從李嘉誠財團比年的資本運作記錄中，彷佛能找到這種觀點的足夠支撐，好比其在德國的電信买卖和衛星電視中文臺的买卖。

“超人”所導演的故事，總是具备足夠的魅力讓人們急不成耐地等著往下看。

TOM的跨媒體戰略

-“純粹網站賺錢不容易，要盡快把TOM轉型成跨媒體平臺。這個平臺可以加強TOM的廣告渠道，為客戶供给一站式廣告套餐服務，這些服務依靠於包含網絡、印刷、戶外、活動及電視的跨媒體平臺。”–––這即是TOM掌門人王鯄e齙目緱教逭鉸緣乃悸貳；讞韟飽ATOM開始與傳統媒體(好比一些報章、雜志、電視節目、戶外媒體等)互助，欲搭建一個跨媒體的平臺。廣告客戶若是要打廣告，TOM可以供给從電視、報紙到互聯網的一攬子解決方案。

豪賭收購

若何有機整合通過不斷並購而彙聚在TOM旗下的諸多資源，對王f此凳且桓齟罌翁狻Ｈ綣X於發展的必要，進一步並購、整合的課題將會更為嚴峻。若是TOM贏，將贏在對旗下資源的有用整合上；若是TOM失敗，可能也就輸在不克不及對旗下資源進行有用的整合。